1. 채권이란 무엇인가
채권이란 말 그대로 돈을 빌렸다는 증서입니다. 국가나 기업이 자금이 필요할 때 투자자에게 “몇 년 뒤에 원금과 이자를 돌려줄게”라고 약속하며 발행하는 것이 채권입니다. 이 약속에 적힌 이자를 표면금리(쿠폰금리)라고 하며, 이 숫자는 채권을 발행할 때 한 번 정해지면 만기까지 바뀌지 않습니다.
2. 문제는 시장금리가 변한다는 것
채권을 발행한 뒤에도 시장의 금리는 매일 변합니다. 예를 들어 연 3% 이자를 주는 채권을 샀는데, 이후 시장금리가 5%로 올랐다고 생각해보겠습니다. 새로 발행되는 채권은 5%를 주는데, 내 손에 든 채권은 여전히 3%입니다. 당연히 아무도 이 채권을 원래 가격에 사려 하지 않을 것입니다. 팔려면 가격을 낮출 수밖에 없습니다.
금리가 오르면 기존 채권의 매력이 떨어지고, 가격은 하락한다. 반대로 금리가 내리면 기존 채권의 가치가 올라간다.
이것이 금리와 채권 가격이 반대로 움직이는 핵심 원리입니다. 어렵게 생각할 필요 없이, 금리↑ = 채권 가격↓, 금리↓ = 채권 가격↑ 이 한 줄로 기억하셔도 충분할 것입니다.
3. 왜 투자자에게 중요한가
채권에 직접 투자하지 않더라도 이 원리는 중요합니다. 채권 금리는 주택담보대출 금리, 회사채 발행 비용 등 다양한 금리의 기준점이 되기 때문입니다. 금리가 오르면 기업의 이자 부담이 커지고, 이는 주가에도 영향을 줍니다. 금리를 모르면 시장 전체의 흐름을 읽기 어렵습니다.
4. 만기와 금리 민감도
한 가지 더 알아두면 좋은 것은, 만기가 길수록 금리 변화에 더 크게 반응한다는 점입니다. 1년 만기 채권과 30년 만기 채권이 있을 때, 금리가 1% 오르면 30년 만기 채권의 가격 하락폭이 훨씬 큽니다. 이를 듀레이션(Duration)이라고 하며, 채권 투자에서 리스크를 가늠하는 중요한 지표입니다. 장기채일수록 금리 리스크가 크다는 점을 염두에 두셔야 할 것입니다.